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海航将再次死里逃生?

作者:文|本报记者 李 欣   

  

  知情人士在接受《亚太经济时报》采访时表示,海航拥有航空等快速产生现金流的资产,出现债务风险的可能性不大。仅公司位于海口某CBD的土地,目前市值就达3000亿元,足以抵扣一年债务。

  资产上万亿的海航集团,似乎正遭遇成立以来的最大危机。
  截至1月24日,海航集团旗下总计有7家上市公司相继停牌,这些公司几乎涵盖了海航大部分业务板块。海航系遭受股债双杀。
  这引起市场高度警觉:海航资金链出了问题?
  1月18日,海航集团董事局主席陈峰在接受采访时承认集团存在流动性问题,并将原因归结为“进行了大量的并购”。但他同时乐观表示,海航能够解决现金短缺问题,今年将继续获得银行及其他金融机构的支持。

大举海外并购
  从最初的1000万元启动资金到现在总资产逾万亿规模的资本帝国,海航只用了24年。海航似乎天生具有汹涌扩张的基因。
  1993年,海航成立时从海南政府获得了1000万元财政资金支持,又通过定向募集,筹集了2.5亿元资金,租购了两架飞机。此后,海航成功说服“金融大鳄”索罗斯,获得美国航空2500万美元投资,成为第一家中外合资的航空企业。
  靠着融来的巨资,从2000年到2001年,海航先后收购重组了长安航空、山西航空和新华航空,成为国内第四大航空巨头。
  2008年,美国次贷危机引发全球金融风暴。海航借机加快海外收购步伐,触角伸向全球。
  近年来,海航的收购更是如火如荼,除了航空业,在酒店、旅游、地产、商品零售、金融、物流、船舶制造、生态科技等领域都大手笔投入。公开资料显示,海航在2016-2017年两年多的时间里进行了超过500亿美元的海外并购。
  纵观海航的发展史,不难发现杠杆化融资是其赖以生存之道。它不断通过抵押资产抑或股权质押,在市场募得资金迅速扩张,最终构建起规模庞大的海航系。2017年,海航连续第三年登榜《财富》世界500强,位列第170位,总资产逾万亿元。

传陷入债务危机
  海航的命运转折点发生在2017年6月。中国银监会开始要求商业银行排查多家对外投资较多的民营企业授信及其风险情况,被点名企业中海航系赫然在列。此后海航就多次被传陷入债务危机。
  有媒体报道称,自2017年11月起,海航集团旗下互金平台聚宝汇在兑付员工和个人投资者的资金上出现逾期。除欠债不还,海航集团关联的几家航空公司,已经逾期未付飞机租赁款,有人戏称“海航竟然连飞机都租不起了”。近来海航系A股集中停牌,更是引得传言四起。
  标准普尔全球市场情报的数据显示,截至2017年6月底,海航的长期债务达到3828亿元,净债务达到税息折旧及摊销前利润的6.5倍。这意味着,海航每年必须付出200多亿的利息。

海航底气从何而来
  海航方面表示,传言只是因为“树大招风”而已,不足以成为海航发展的阻碍。海航底气从何而来?
  高盛在1月19日发布的报告中认为,海航集团应有能力偿付债务,因为其拥有能产生现金的资产。2016年全年以及2017年上半年,海航分别产生了505亿元人民币和311亿元的经营性现金流。
  一位知情人士在接受《亚太经济时报》记者采访时也表示,海航拥有航空等快速产生现金流的资产,出现债务风险的可能性不大。短期存在现金流问题,不足以造成长期困扰。他称,仅公司位于海口大英山国际旅游岛CBD中的土地,目前市值就达3000亿元,只要卖掉便足以抵扣一年债务。
  1月25日,海航集团运营总裁高建表示,目前企业生产经营情况良好,与各大金融机构保持着良好的合作关系,未使用授信额度逾3000亿元。

退出海外地产
  在经历近乎任性的“买买买”后,如今的海航的确在调整投资步伐,寻求出售房地产资产。
  近日,海航确认以10.5亿元将旗下位于悉尼的写字楼出售给美国投资公司黑石集团,从中获利4.5亿元。市场猜测,此举是海航为解决现金流不足而变卖资产。但知情人士对《亚太经济时报》表示,从投资角度来说,这只是正常的低买高卖,卖掉后专注于主营业务的发展。
  高建也表示,资产出售取决于是否符合未来的发展战略。截至2018年1月24日,海航在境外上市公司股权投资的浮盈总额高达45亿美元,折合人民币约287亿元。海航在境内外投资整体实现浮盈。
  同时,海航集团在未来将会对和主业相关性不大的企业进行清理,所指的主业即“航空旅游、现代物流、现代金融”三大产业。实际上,去年11月底,海航集团副董事长兼首席执行官谭向东就曾说过,投资要符合国家的政策,政策不允许的坚决不投,以前可以投但现在不允许投的尽量退出,其中就包括了海外地产板块。
  对于海航的未来,高建信心满满:“海航是民族企业、民族品牌,我们将一如既往地落实国家‘一带一路’倡议对企业的要求,打造世界级卓越企业。我们对公司未来的发展充满信心!”

 

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