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苏宁金融研究院:中国家庭负债水平已高

  

  

  从历史来看,中国人向来遵循“量入为出”的传统,是最爱存钱的民族之一。但是,自2008年以来,情况似乎发生了变化——经历了全国各地房价的轮番上涨,中国家庭负债水平屡创新高。那么,居民部门的负债水平究竟到了什么程度?
  按官方居民杠杆率(居民部门债务占GDP比重)指标,1996年中国居民杠杆率只有3%,2008年也仅为18%,但是自2008年以来,居民杠杆率开始呈现迅速增长态势,短短六年间翻了一倍,达到36.4%,到了2017年二季度居民杠杆率已经高达47.4%,较之2008年激增了近30个百分点,也高于国际上大多数新兴市场国家的平均水平。这一数值尚未考虑住房公积金贷款和P2P、现金贷等贷款,倘若将此纳入考察范围,那么,中国居民部门债务占GDP的比重已经于2017年7月突破了54%;如果按照当前速度扩张,到2017年底预计将达到56%左右,这与不少发达经济体60%以上的居民杠杆率水平已经相差无几。美国居民部门杠杆率从20%上升到50%以上用了接近40年时间,而中国只用了不到10年。
  衡量家庭负债状况的另一个较好指标是债务收入比。即家庭债务余额与年收入的比值。中国居民部门债务占居民部门可支配收入的比重,从2006年18.5%暴涨至2017年8月的77.1%。而该统计数据主要来自商业银行统计数据,中国居民的实际债务收入比要高于77.1%。
  无论是选择哪个指标,都暗示着同样的事实,即中国家庭的负债程度已经达到一个相当高的水平。这不利于改善民生以及国民经济的长期发展。究其原因,一方面,过高的债务让无数家庭有钱不敢花,即便他们收入再高,在巨额债务面前也是枉然,仅一个房贷就足以让他们节衣缩食,更不用提孩子未来的教育费用及各项生活开支。另一方面,近年来中国居民杠杆率快速上升,且集中在房地产领域,难免会引发人们对房地产泡沫的担忧。

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