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十八大专题 正文

中美贸易战谁是赢家?

作者:李迅雷 中泰证券首席经济学家   

  

自特朗普对中国对美贸易提出要加征关税的威胁以来,国内大部分人都认为中美之间“必战”无疑,至多边战边谈,参照朝鲜战争,甚至很有可能升级为“冷战”。5月20日,中美两国就经贸磋商发表联合声明,这意味着持续一年多来的中美贸易纠纷以和解的形式告一段落。


其实,和解是必然的,因为挑起事端的主动权在美国,和解的主动权则更多在中国。


今年三月份我在给客户的路演中,就一直强调中美贸易纷争的和解可能性很大。以下我从草根的角度,自下而上来谈一下和解的必然性及开放政策的持久性。


无人关注就业影响


有关中美贸易战的文章数以万计,其中大部分都在谈中美之间的科技落差,但却很少有人估算一旦中美贸易战升级,会影响到中国多少人的就业问题。


记得10年前的次贷危机,中国出口出现负增长,大量农民工提前返乡。当初我曾粗略估算,2009年春节后的农民工失业率达到12%以上,就连很多大学生都找不到工作。


10年前,中国超过50%的出口是加工贸易,于是我提出了“我的国际贸易理论”——移民替代,即中国存在劳动力大量过剩问题,却又无法通过移民来解决,只有通过在国内生产别国的消费品。


40年来中国经济之所以能崛起,最初就是靠“引进外资-加工贸易-出口”来获得原始积累,之后有了资本之后,才出现延续至今的“房地产经济”。


中国究竟有多少人直接或间接从事与出口相关的活动呢?这方面很难有确切的统计结论,但鉴于中国出口优势主要体现在廉价劳动力上,故出口对就业的带动作用也是巨大的。而且,中国对美国出口总额要占到中国出口总额的16%左右,假如说中国有8000万劳动力从事出口及与出口相关的商业活动,则简单推算,从事出口美国的商品生产的劳动力人口大约为1280万左右。


特朗普一直强调中国对美贸易的顺差过大,导致美国很多人失业,而事实上美国制造业工人的薪资水平大约是中国工人的6-7倍。因此,美国在服装、鞋帽、玩具等主要靠手工的制造业领域几乎没有什么优势。


假设美国在这些领域因为缺乏竞争优势而失去100万人就业机会,那么,为了保护国内就业而限制中国向美国出口商品,或将导致中国600-700万人失去就业机会。


假如中美发生贸易战并升级,苹果手机不在富士康中国的工厂做代工,这又将导致多少中国工人失业呢?我们不能只抱怨中国在苹果手机上只赚了一个零头,还得看到苹果产业链对中国就业的贡献。


从2006年至2015年,中国在通讯设备、手机、电脑、电脑配件领域对美大量出口,在美国的进口份额比重的上升幅度均超过10%,分别达到了19.33%、14.29%、17.81%、10.59%,日本、韩国、中国台湾则相应下降。可见,全球出口贸易格局的特征之一就是此消彼长的,如果中美打贸易战,那么,得益的将是其他国家。


这轮中美贸易争论中,很少有人研究或讨论贸易战将给中国就业带来多少负面影响,令人遗憾。而我们发展经济的目的,主要是为了解决就业,没有就业,何来对美好生活的追求?2015年5月,《人民日报》首次发表权威人士答记者问时指出:经济增长说到底是为了让人民生活更美好,“有活干,有钱挣”。


降低关税是明智之举


我始终认为,研究民间草根行为是作出正确决策的重要依据。我国外贸上的草根行为,就进口而言,主要看走私、境外游购物以及跨境网购等,如某种境外商品的走私规模或国内居民网购很大,必然存在关税过高问题。


据中泰证券研究所宏观分析师杨畅测算,在极端情形下,中国若按照美国关税率调减关税,则入选的61种样本产品将导致进口总额增加近0.6%、GDP下降近0.09%;若按21.7%的占比进行折算,则关税全面调减将导致进口总额增加约2.8%,GDP下降约0.4%。可见,减税对经济的名义影响并不算大。


既然涉及人民群众追求美好生活的部分商品关税过高,且又很难征到,那就应该降低关税。而且,降低关税也有利于避免贸易纠纷。


据《2017中国跨境电商指数白皮书》披露,服饰鞋帽、数码产品、化妆品、母婴用品和药品保健品是海购最多的前五大商品。2016年跨境电商交易规模为6.7万亿。


高关税是导致国内消费者在国外大量购物的主要原因,“便宜”是硬道理。中国游客境外消费总额全球排名第一,要占到全球的20%,排名第二的美国仅占10%。据尼尔森(Nielsen)和支付宝联合进行的调查显示,2017年中国游客境外旅游平均支出5565美元,且其中购物消费占支出总额的25%左右,而其他国家游客境外购物仅占总消费的15%。


避免给改革开放添乱


住房、教育、医疗和养老都是老百姓十分关心的现实问题,也是政府部门尽力去改善的目标。眼下通胀率较低,这对于社会稳定非常重要,汇率也比较稳定,大家的换汇需求明显下降。


但是,2017年我国外贸顺差(实物贸易顺差减去服务贸易逆差)大约为2100亿美元,外债余额大约增加2000亿美元,资本和金融账户逆差500亿美元,但外汇储备只增加1300亿美元左右,明显存在外汇流出的缺口,说明资金外流的问题还是比较突出。


尤其是今年一季度经常账户首次出现逆差,这是2001年来首次。从项目构成看,货物贸易顺差减少、服务贸易逆差扩大是经常项目逆差的主要原因,但民间是否会过度解读呢?总之,预期很重要,尤其在当前美元再度升值的背景下,打贸易战不仅会两败俱伤,而且不排除汇率问题成为压垮房地产的最后一根稻草的可能性。


今年恰逢改革开放40周年,不管美国如何提出过分的要求,都不会改变中国坚持开放、而且让开放之门越开越大的总基调,因为开放顺民意、得民心。有人说中国避战是为了拖延时间,属于权宜之计。我倒认为,必须从战略层面去理解我国的开放政策,开放之门一旦打开,就不会再关闭。前者是术,后者是道。


我曾经自上而下对中美贸易纷争的解决方案进行演绎,本篇我则是自下而上去讨论解决纠纷的对策,得出的结论是一样的。因为市场的问题最终要回归市场,调控只能改变斜率而不能改变趋势。 (来源:CCEF)

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